Paano Kalkulahin ang Halaga ng isang Kumpanya

Kung naghahanap ka man upang bumili ng isang negosyo o ibenta ang iyong pagsisimula, kailangan mong matukoy ang isang presyo para dito. Mayroong maraming iba't ibang mga paraan upang matukoy ang pagtatasa ng isang kumpanya, kasama ang halaga ng mga assets, ang valuation ng mga katulad na negosyo at ang laki ng inaasahang cash flow sa hinaharap. Kahit na kumuha ka ng isang tao upang suriin ang kumpanya at makarating sa pagtatasa ng negosyo, mahalagang maunawaan ang mga pamamaraan na ginagamit nila.

Bakit Mahalaga ang Pagpapahalaga

Ang pagkalkula ng halaga ng isang negosyo ay mahalaga kung bumili o magbebenta ka, ngunit hindi lamang iyon ang dahilan.

Kung naghahanap ka para sa financing, mga nagpapahiram, mga bankers sa pamumuhunan at mga venture capitalist ay nais na malaman kung ano ang halaga ng kumpanya.
Kung ikaw ay nasa isang pakikipagsosyo at nais ng isang kasosyo, kailangan mong kalkulahin ang halaga ng bahagi ng kumpanya ng kasosyo na iyon.
Sa isang diborsyo, maaaring kailanganin ang isang pagpapahalaga sa negosyo upang maaari mong hatiin ang mga pag-aari ng mag-asawa nang pantay.

Ang pagtatantiya ng isang kumpanya ay maaaring maging nakipagtalo. Sa scenario ng pakikipagsosyo, halimbawa, maaaring gusto ng iyong kasosyo ng mas mataas na halaga para sa kanyang stake kaysa sa tingin mo ay nagkakahalaga ang kanyang bahagi. Iyon ang dahilan kung bakit kapaki-pakinabang ang mga pamamaraang layunin sa pagtataya.

Pagpapahalaga sa Negosyo ayon sa Presyo ng Stock

Kapag ang isang kumpanya ay traded sa publiko, medyo simple na makabuo ng isang halaga sa merkado gamit ang presyo ng stock. Sabihin na ang kumpanya ay mayroong 500,000 pampublikong pagbabahagi ng traded, at kasalukuyang nagbebenta sila ng $ 20 bawat isa. Sa presyong iyon, ang halaga ng kabuuang pagbabahagi ay $ 10 milyon.

Ito ang pinakasimpleng paraan upang magtakda ng isang presyo, ngunit hindi ito ang pinakamahusay. Ang presyo ng pagbabahagi ay batay sa pinaghihinalaang halaga ng kumpanya, na maaaring hindi sumasalamin ng aktwal na halaga. Ang suhetibong bahagi ng mga presyo ng stock ay isang dahilan kung bakit nagbabago ang mga ito. Ang paggamit ng presyo ng stock lamang para sa pagpapahalaga ay mapanganib dahil:

Maaaring ibase ng mga namumuhunan ang presyo ng pagbabahagi sa inaasahang tagumpay ng isang malapit nang ilunsad na bagong produkto. Kapag nag-debut ang produkto, maaari itong mag-flatline, at magbabahagi.
Ang mga namumuhunan na bumibili ng stock ay maaaring hindi gumawa ng isang seryosong pagpapahalaga sa negosyo.
Maaaring asahan ng mga namumuhunan ang paglago sa hinaharap na hindi nangyari.
Maaaring ipalagay ng mga namumuhunan na dahil ang kumpanya ay lumago noong nakaraang taon, ito ay lalago sa darating na taon. Hindi iyon laging nangyayari.
Ang presyo ng stock ay maaaring isang tugon sa pansamantalang masamang balita na hindi nagpapakita ng napapailalim na halaga ng kumpanya.
Kung ang kumpanya ay hindi mabibigyan ng kalakal, ang presyo ng pagbabahagi ay maaaring hindi masyadong nangangahulugan.

Siyempre, kung ang iyong kumpanya ay hindi traded sa publiko, at karamihan sa mga maliliit na negosyo ay hindi, kailangan mong gumamit ng ibang pamamaraan upang maitaguyod ang halaga ng kumpanya.

Pagpapahalaga sa isang Kumpanya ni Comps

Ang isa pang pamamaraan para sa pagtatakda ng isang presyo ay upang ihambing ang isang kumpanya sa isang katulad. Kung ibinebenta mo ang iyong negosyo, halimbawa, maaari kang maghanap ng mga kumpanya sa iyong pangheograpiyang lugar sa parehong industriya at i-extrapolate ang iyong halaga mula sa kanila.

Ang isang paraan upang makuha ang mga "comps" na ito ay upang maghanap ng mga negosyong nabenta kamakailan at alamin ang presyo ng pagbebenta. Ang isa pa ay pumili ng isang sukatan tulad ng ratio ng presyo / mga kita, kung magagamit ang impormasyon.

Ang paggamit ng mga comps ay may mga limitasyon nito, bagaman:

Maaaring hindi ka makahanap ng maihahambing na benta.
Kung ang data ng pagbebenta ay hindi kamakailan-lamang, maaaring hindi ito ipakita ang kasalukuyang halaga ng merkado.
Ilang comps ang magkapareho. Ang pag-uunawa kung paano ayusin ang pormula upang maipakita ang mga pangunahing pagkakaiba, tulad ng isang kumpanya na mayroong kagamitan sa pagtanda o mga tauhang mas may kasanayan sa pagsasanay, ay maaaring mahirap

Pagpapahalaga sa Mga Asset

Ang isang appraisal na batay sa asset ay isang pamamaraan na hindi nangangailangan ng kumplikadong matematika. Idagdag ang halaga ng iyong mga assets, ibawas ang iyong mga pananagutan, at mayroon kang kabuuang halaga ng iyong negosyo. Mayroong dalawang mga diskarte na maaari mong gamitin:

Pagpapaalala. Ipinapalagay ng pamamaraang ito na ang negosyo ay mananatiling tumatakbo at hindi ka magbebenta ng pangunahing mga pag-aari.
Pagkakalugi. Ibinabatay ng pamamaraang ito ang pagpapahalaga sa negosyo sa kung ano ang makukuha mo kung isara mo ito, naibenta ang mga assets, at nabayaran ang iyong mga utang. Binibigyan ka nito ng isang lowball valuation dahil ang pagbebenta ng likidasyon ay hindi karaniwang nagdadala ng presyo sa merkado.

Ang sagabal sa isang valuation na nakabatay sa asset ay ang isang mahusay na negosyo ay nagkakahalaga ng higit sa halaga ng kagamitan, real estate, imbentaryo at iba pang mga assets.

Discounted Cash Flow Valuation

Ang Discounted Cash Flow (DCF) ay isang mas mabisang pamamaraan para sa pagtataguyod ng halaga ng isang kumpanya. Ang pagpapahalaga sa isang kumpanya ng DCF ay nangangailangan ng mas maraming bilang ng crunching kaysa sa appraisal ng asset. Gayunpaman, isinasaalang-alang kung magkano ang cash na mabubuo ng isang negosyo sa hinaharap na nagbibigay ng isang mas mahusay na pagtingin sa tunay na halaga ng kumpanya.

Ang dahilan para sa pagbabatay sa valuation ng negosyo sa cash ay sa huli, cash ang nais at kailangan ng mga may-ari. Kung ang kita ng iyong kumpanya ay hindi kapani-paniwala, ngunit ang iyong cash flow ay negatibo, hindi mo mababayaran ang mga singil, ang panginoong maylupa o ang iyong mga empleyado.

Paano Kalkulahin ang DCF

Kalkulahin ang iyong kita sa hinaharap. Maaari mong ibase ito sa isang simpleng forecast ng paglago o isaalang-alang ang mga kadahilanan tulad ng presyo, dami, kumpetisyon at base ng iyong customer. Ang pangalawang pagpipilian ay tumatagal ng mas maraming trabaho.
Proyekto ang iyong mga gastos at iyong mga assets ng kapital. Pagsama sa kita, pinapayagan kang matukoy ang iyong cash flow sa hinaharap.
Iguhit ang halaga ng terminal ng cash flow. Halimbawa, ano ang kabuuang halaga ng mga cash flow sa hinaharap pagkatapos ng limang taon?
Panghuli, gamitin ang halaga ng terminal upang malaman ang net kasalukuyang halaga batay sa karaniwang mga formula. Kung ang daloy ng cash ng kumpanya ay magbubunga ng $ 17.5 milyon sa halaga ng terminal, ang halagang iyon ay hindi isang bagay na maaari mong i-tap sa kasalukuyan upang magbayad ng mga singil. Diskontento mo ang daloy ng salapi upang makuha ang halaga ng pera sa hinaharap sa dito at ngayon. Nagbibigay sa iyo iyon ng isang dolyar na figure na maaari mong itakda bilang halaga ng kumpanya.

Mga kalamangan ng DCF

Ang DCF valuation ay may maraming mga pakinabang bilang isang tool para sa valuation ng isang kumpanya.

Hindi ito nangangailangan ng comps.
Maaari mong isama ang iyong mga pagpapalagay at inaasahan tungkol sa hinaharap ng kumpanya sa isang pagkalkula ng DCF.
Maaari mong gamitin ang DCF na may maraming mga sitwasyon kung paano mag-play ang hinaharap.
Habang tumatagal ng maraming matematika, maaari mong gamitin ang Excel upang gawing simple ang ilan sa mga iyon.

Mga disadvantages ng DCF

Gayunpaman, ang paggamit ng DCF valuation ay mayroong ilang mga drawbacks.

Gumagamit ka ng mga palagay tungkol sa paglago sa hinaharap at daloy ng salapi. Nakakaakit na gawin silang labis na maasahin sa mabuti.
Ang pagbabago ng iyong mga palagay ay maaaring lumikha ng radikal na magkakaibang mga cash flow sa hinaharap.
Ang pag-uunawa sa DCF ay isang kumplikadong diskarte upang ang mga pagkakamali ay maaaring gumapang.
Sa Excel, madaling gumawa ng isang pagkalkula sa DCF. Ang paggawa ng isang tumpak na pagkalkula ng DCF, gayunpaman, ay tumatagal ng kasanayan at karanasan sa itaas ng na.

Ang Gastos ng isang Startup

Ang isa pang pamamaraan, kahit na hindi malawak na ginamit, ay ang pagtatasa ng isang kumpanya batay sa gastos upang simulan ang parehong negosyo mula sa simula. Kung naghahanap ka sa pagbili ng isang firm ng pagmamanupaktura, halimbawa, makakalkula mo kung ano ang gastos sa iyo upang bumili ng kagamitan, pag-upa sa kinakailangang puwang, pagbili ng mga sasakyan at pag-upa ng isang may kasanayang trabahador. Binibigyan ka nito ng isang paraan upang masukat ang halaga ng isang itinatag na kumpanya.

Ang sagabal sa pamamaraang ito ay, tulad ng pagbibigay-halaga batay sa asset, hindi nito isinasaalang-alang ang mga kita sa hinaharap o daloy ng cash.

I-multiply ang Kita

Tulad ng daloy ng cash, ang kita ay nagbibigay sa iyo ng isang sukat ng kung magkano ang pera na dadalhin ng negosyo. Ginagamit iyon ng paraan ng kita ng beses para sa pagtatasa ng kumpanya. Kumuha ng kasalukuyang taunang mga kita, i-multiply ang mga ito sa isang pigura tulad ng 0.5 o 1.3, at mayroon kang halaga ng kumpanya.

Hindi mo mapipili ang iyong multiplier. Tukoy ang mga ito sa industriya: 2.56 para sa mga produktong sambahayan at 1.39 para sa pagproseso ng pagkain, halimbawa. Ang paglalapat ng paraan ng kita sa beses sa isang kumpanya na may $ 360,000 sa kita ay bumubuo ng halagang $ 500,400 sa industriya ng pagproseso ng pagkain ngunit $ 921,600 sa mga produktong sambahayan.

Sa halip na gamitin ang paraan ng kita ng beses nang mag-isa, maaaring gamitin ito ng mga analista ng negosyo upang magtakda ng isang mas mataas na limitasyon sa halaga ng kumpanya.

Sobra at Utang

Kapag nakuha mo ang pagpapahalaga ng isang kumpanya, maaaring kailanganin mong mag-tinker dito. Karamihan sa mga pamamaraan ay huwag mag-alala tungkol sa cash na nasa kamay o kung paano ang kabuuang utang ng kumpanya. Dapat mong isaalang-alang iyon bago magtakda ng isang pangwakas na presyo.

Halimbawa, ipagpalagay na nais mong ibenta ang iyong negosyo, at ang diskwentong pamamaraan ng daloy ng cash ay nagbibigay sa iyo ng netong halagang $ 560,000. Gayunpaman, mayroon kang natitirang mga pautang na $ 200,000. Kung ang mga utang ay kasama ng kumpanya, ang mamimili ay maaaring hindi handa na magbayad ng higit sa $ 360,000.

Kung mayroon kang higit na cash sa kamay kaysa sa kailangan mo para sa agarang paggastos, baka gusto mong itaas ang presyo ng iyong negosyo upang maipakita ang sobrang salapi. Bilang kahalili, maaari kang gumawa ng isang paraan upang umalis kasama ang labis at hayaan ang mamimili na panatilihin ang lahat ng iba pa.

Dalhin sa isang Propesyonal

Kapag oras na upang gumawa ng isang pagtatasa ng isang kumpanya, maaaring mas mahusay ka kung hindi ka lumilipad nang solo. Kahit na ikaw ay mahusay sa pananalapi at mga spreadsheet, ang pagtatasa ay isang dalubhasang hanay ng kasanayan. Alam ng isang propesyonal na appraiser ang tamang mga multiplier na gagamitin, ang mga kamakailang comp, ang dynamics ng merkado at kung paano ilapat ang mga ito sa iyong natatanging negosyo.

Pantay na mahalaga, ang mga propesyonal ay may layunin. Tumitingin ka man sa isang diskarte sa paglabas o naghahanda upang bilhin ang iyong pangarap na kumpanya, ang balat na mayroon ka sa laro ay maaaring mapanglaw ang iyong paghuhusga. Ang pagkakaroon ng isang coldblooded na propesyonal na pagtatasa ay maaaring makaiwas sa iyo mula sa pagkakamali.

Ang isang makatotohanang pagpapahalaga ay nagpapabilis din sa proseso. Alam ng appraiser kung paano i-presyo ang isang kumpanya upang ibenta sa kasalukuyang kapaligiran sa merkado.

Pagpili ng Paraan ng Pagpapahalaga

Kahit na sa loob ng isang pamamaraan, tulad ng pagtatasa ng DCF ng isang kumpanya, ang pagbabago ng iyong mga palagay ay maaaring lumikha ng isang malawak na hanay ng mga valuation. Sa maraming pamamaraan, ang mga resulta ay nasa buong mapa. Ang isang valuation na nakabatay sa asset ay maaaring gumawa ng iba't ibang mga resulta mula sa pagkalkula ng netong halaga ng cash. Maaaring magpakita ang Comps ng mga negosyong tulad ng sa iyo ay nagbebenta ng higit sa mga bilang na crunched mo sa Excel.

Kung nagbebenta ka, nais mong gumamit ng isang paraan na magbibigay sa iyo ng pinakamahusay na presyo habang nananatiling makatotohanang. Kung bibili ka, nais mo ang presyo nang mas mababa hangga't maaari nang hindi sinabi ng nagbebenta na hindi. Higit pa rito, walang eksaktong agham na nagsasabing aling alternatibo ang tama, kaya paano ka magpapasya?

Tanungin ang iyong sarili kung bakit kailangan mo ng isang pagpapahalaga. Kung tinitimbang mo ang mga kalamangan at kahinaan ng pagbili ng isang kumpanya, kailangan mong malaman kung kumita ang pagbili. Kung tinitingnan mo ang pagsasara ng iyong mga pintuan at ibinebenta ang lahat, iba ang iyong mga pangangailangan.
Isa ka bang kumpanya na mabigat sa assets? Kung nagmamay-ari ang iyong negosyo ng maraming mahalagang pag-aari tulad ng lupa o mahahalagang mga patent, ang halaga ng libro ng mga assets ay maaaring higit pa sa diskwento na daloy ng cash o kung paano sinabi ng pamamaraan ng kita na ikaw ay nagkakahalaga.
Ano ang pamantayan para sa iyong industriya? Makatuwiran para sa mga tagagawa na may maraming kagamitan upang makagawa ng isang pagtatasa na batay sa assets. Kung nagbibigay ka ng mga serbisyong pang-propesyonal at ginagamit sa tabi ng walang kagamitan, ang mga assets ay walang katuturan.

Kung nais mong ilagay ang enerhiya, walang dahilan na hindi mo maaaring subukan ang ilang mga pamamaraan upang makita kung anong saklaw ng mga halaga ang resulta. Pamantayan ito para sa mga bankers ng pamumuhunan: Suriin ang mga maihahambing na kumpanya at kamakailang mga benta at pagkatapos ay magpatakbo ng isang diskwento na pag-aaral ng cash flow. Ang pagtingin sa average ng lahat ng tatlong mga pamamaraan ay nagbibigay ng ideya sa mga namumuhunan kung magkano ang pera na komportable silang ilagay sa iyong negosyo.